当不同合约之间存在较大的价差时，投资者可以采取以下策略来利用价差进行套利或风险对冲：

1. 套利交易：投资者可以在低价合约市场买入，同时在高价合约市场卖出，以获得价差利润。这通常需要快速执行和高度自动化的交易系统，以便捕捉到市场中的价差机会。

2. 套利策略：投资者可以通过同时开仓多个相关合约，以获得整体的价差利润。例如，投资者可以同时买入低价合约并卖出高价合约，以获得价差利润。

3. 套期保值：如果投资者持有某一合约的头寸，而另一合约的价差较大，可以通过同时在两个合约市场进行交易，以减小价格波动的风险。这种策略通常被用于保护投资组合免受不利市场波动的影响。

4. 市场观察与分析：投资者可以通过密切关注市场动态和价格变化，分析价格趋势和价差的变化，以预测未来市场走势。这样可以更好地把握价差的机会，并采取相应的交易策略来实现利润。

需要注意的是，在利用价差进行交易时，投资者需要考虑交易成本、流动性风险、市场风险等因素，并严格遵守交易所的规则和监管要求。此外，投资者还应进行充分的市场研究和风险管理，以确保交易策略的可行性和稳定性。