股指大部分是贴水状态是因为市场供需关系和投资者情绪等因素的影响。

首先，市场供需关系是导致股指贴水的重要原因之一。股指是根据股票市场表现而计算得出的指数，它代表了一定规模的市场整体走势。当市场整体走势向下时，投资者普遍预期未来的股票价格会继续下跌，因此他们会更愿意以低于实际价值的价格卖出股票，导致股指价格低于实际股票价格，即贴水状态。

其次，投资者情绪也会对股指贴水产生影响。当市场情绪低迷、投资者对未来走势缺乏信心时，他们更倾向于以较低价格出售股票，从而导致股指贴水。这可能是由于担心经济衰退、政策风险或其他不确定因素引起的。

此外，金融衍生品市场也会对股指贴水产生影响。例如，股指期货和期权交易所在的市场通常会对股指进行套利交易，当期货价格低于现货价格时，投资者可以通过buy期货合约并卖出相应数量的股票来进行套利。这种套利行为会导致股指贴水。

最后，市场流动性也可能是股指贴水的原因之一。当市场流动性较低时，投资者可能会面临更大的交易成本和风险，因此他们可能更愿意以较低的价格卖出股票。这种情况下，股指可能会呈现贴水状态。

需要注意的是，股指贴水并不是一种普遍情况，它可能会在特定的时间和市场条件下出现。股指贴水状态的出现是由多种因素综合作用的结果，投资者应该综合考虑各种因素来做出投资决策。