两融余额是指在证券市场上，投资者通过融资买入股票或借入股票进行融券卖出的资金余额。它是衡量投资者杠杆资金使用程度的重要指标，也是反映市场投资热情的一种表现。

随着中国资本市场的不断发展，两融业务也逐渐成为投资者进行股票交易的重要手段之一。通过两融业务，投资者可以借用券商提供的资金进行股票交易，以期获得更高的收益。因此，两融余额的大小直接关系到市场的投资活跃程度和投资者的风险承担能力。

近年来，中国证券市场的两融余额呈现出不断增长的趋势。在股市上涨行情中，投资者借助杠杆资金进行股票买卖的积极性较高，两融余额会随之增加；而在股市下跌行情中，投资者普遍采取保守策略，两融余额则会相应下降。因此，两融余额的变化也能够反映市场投资者的情绪和预期。

然而，两融余额的过度增长也可能带来风险。一方面，过高的两融余额意味着市场上存在大量杠杆资金，当市场出现剧烈波动时，投资者承担的风险也会相应增加，可能引发系统性风险。另一方面，若两融余额过高，市场上的流动性可能会受到影响，使得市场的交易活跃度下降，投资者的交易成本也会增加。

为了规范两融市场，中国证监会多次出台政策进行监管。其中包括限制两融业务的融资比例、加强对券商的监管等。这些政策旨在保护投资者的利益，防范金融风险，同时也有助于维持市场的稳定运行。

在国际上，两融余额也是衡量金融市场发展程度和稳定性的重要指标之一。不同国家的两融市场具有自身的特点和规模，但无论是发达国家还是新兴市场，都在不同程度上发展了两融业务。通过两融业务，投资者可以更好地利用杠杆效应，调整资金配置，提高收益。

总的来说，两融余额是衡量证券市场投资活跃程度和投资者风险承担能力的重要指标。尽管两融业务能够带来更多的投资机会和收益，但也需要注意控制风险，避免过度杠杆化。同时，监管部门也需要加强对两融市场的监管，维护市场的稳定运行，保护投资者的合法权益。只有在稳健的发展环境下，两融市场才能更好地发挥其促进资本市场发展的作用。