贴现率是指中央银行为商业银行提供贷款的利率。贴现率的变化可以对汇率产生影响，因为它影响着货币供应量和利率水平，从而引起投资和资本流动的变化。

首先，当一个国家的贴现率上升时，商业银行借款成本增加，导致贷款更加昂贵。这会降低商业银行对企业和个人的贷款提供，减少了货币供应量。这种货币紧缩会导致本国货币升值，因为供应减少会增加货币的价值。因此，较高的贴现率可能导致本国货币升值。

相反，当一个国家的贴现率下降时，商业银行借款成本降低，贷款更加便宜。这将鼓励商业银行提供更多的贷款，增加货币供应量。这种货币宽松可能导致本国货币贬值，因为供应增加会降低货币的价值。因此，较低的贴现率可能导致本国货币贬值。

此外，贴现率的变化还会对投资和资本流动产生影响，进而影响汇率。较高的贴现率会提高国内的利率水平，吸引更多的国际投资者进入该国市场。这将导致外国货币需求增加，推高本国货币汇率。相反，较低的贴现率将降低利率水平，可能使投资者将资金转移到其他国家，减少对本国货币的需求，导致本国货币贬值。

需要注意的是，贴现率只是影响汇率的众多因素之一。其他因素如经济增长、通胀率、贸易状况、政治稳定性等也会对汇率产生影响。因此，在分析汇率变动时，需要综合考虑多种因素。